钢铁行业周报：厂商挺价意愿增强，政策预期进入兑现期-华西印刷网

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（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：厂商挺价意愿增强，政策预期进入兑现期》研报附件原文摘录）投资要点：投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计万吨，环比上周-万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计万吨，环比上周+万吨；消费方面：五大品种消费合计万吨，环比上周+万吨。本周钢材产量有所下行，同时库存延续回升态势，基本面压力有所增强。宏观预期仍然向好，是当前钢价的重要支撑。原料方面价格整体偏弱震荡，但原料价格表现仍强于钢材，钢厂盈利继续承压。预期下周钢厂涨价意愿增强，市场博弈将加剧，如若涨价落空或倒逼钢厂减产。政策预期进入兑现期，在预期证伪前钢材价格仍有支撑。一周回顾：本周，沪深300指数-%，钢铁行业+%，钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢+%。截至本周，钢铁行业PE（TTM）估值为倍，估值处于所有行业的中游水平；在子行业及相关行业中，板材估值较高为倍，特钢估值较低为倍。钢铁行业PB（LF）估值为倍，处于所有行业低水平；在子行业及相关行业中，特钢估值较高为倍，板材估值较低为倍。重大事件：宏观：（1)16月财新中国制造业PMI为，连续两个月处于扩张区间。（2）今年前5月中央企业完成投资万亿元，同比增长%。行业：（1）6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2246万吨、生铁万吨、钢材万吨。（2）国家发展改革委等部门发布关于《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》的通知。钢铁产业链及库存：上游：1、煤焦方面：(1）价格：截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1311元/吨，环比上周-40元/吨。焦碳期货主力合约收盘价为元/吨，环比上周-55元/吨。(2）炼焦煤库存（样本钢厂+独立焦化厂+六港口）合计万吨，环比上周+万吨。（3）焦炭库存（样本钢厂+独立焦化厂+四港口）合计万吨，环比上周-万吨。2、铁矿石&废钢方面：（1）价格：截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为元/吨，环比上周-10元/吨。张家港废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2590元/吨，环比上周+10元/吨。唐山废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2715元/吨，环比上周+20元/吨。（2）铁矿石库存：铁矿石主要港口库存(45港口)合计万吨，环比上周-万吨。铁矿石日均疏港量(45港口)合计万吨，环比上周+万吨。国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数16天，环比上周-1天。中游：1、开工方面：截至本周，高炉开工率(247家)为%，环比上周+；电炉开工率(91家)为%，环比上周不变。2、产量方面：本周五大品种钢材产量合计万吨，环比上周-万吨。3、库存方面：（1）本周五大品种钢材主要钢厂库存合计万吨，环比上周-万吨。（2）五大品种钢材社会库存合计万吨，环比上周+万吨。4、黑色系期货方面：截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3671元/吨，环比上周-元/吨。热轧卷板期货主力合约收盘价为3766元/吨，环比上周-元/吨。5、钢厂盈利方面：本周，螺纹钢毛利-元/吨，环比上周-元/吨。热轧毛利-元/吨，环比上周-元/吨。冷轧毛利-元/吨，环比上周+元/吨。中板毛利-元/吨，环比上周-元/吨。风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，原料上涨超预期。

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